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煤炭石油:去产能力度加大导致煤炭供应偏紧 荐5股

发布时间:2019-10-20 16:34:48 编辑:笔名

煤炭石油:去产能力度加大导致煤炭供应偏紧 荐5股 2016-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业要闻回顾:(1)5月原煤产量2.64亿吨,同比下降15.5%;1-5月份原煤产量1 .44亿吨,同比下降8.4个百分点;(2)5月火电 00亿千瓦时,同比下降6.4%;1-5月份火电1.71万亿千瓦时,同比下降 .6%;( )工信部等四部委将开展煤炭业淘汰落后产能专项行动;(4)山西金融七条力推煤炭供给侧改革;(5)陕西与山西纷纷下调煤炭运费。

国际煤价:动力煤下跌、焦煤上涨。(1)美元指数与原油价格皆下跌。布伦特原油期货价格收于47.19美元/桶,环比下跌10.1 %。(2)国际港口动力煤价格普跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌至50.97美元/吨,环比下跌5.21%。( )澳大利亚优质硬焦煤FOB价格91.5美元/吨,周环比上涨1.67%。

国内煤价:动力煤价格上涨、焦煤持稳、无烟煤价格持稳。(1)秦皇岛动力煤价格普遍上涨。环渤海动力煤价格指数收于400元/吨,相比上周持平;(2)炼焦煤价格基本持稳,柳林4#焦煤报价690元/吨,周环比持平;( )本周无烟煤与喷吹煤价格均持平。

库存:动力煤港口库存与电厂库存皆上涨。秦皇岛港库存下降1 .5万吨至 59.11万吨。六大电厂煤炭库存可用天数微降0.15天至20.87天。钢厂焦煤库存可用天数微降0.05天至12.11天。

投资策略:本周煤炭行业下跌0.91%,沪深 00指数下跌1.69%。5月份,原煤产量2.64亿吨,同比大幅下滑15.5%,环比下降4.5个百分点,供给侧改革成果显著。在煤炭主产区、央企纷纷表示严格按照276个工作日重新核定产能的同时,财政部拿出1000亿元支持去产能专项奖补资金,通过“早退多奖”机制,激励企业去产能,首批276.4 亿资金已经拨付到位。相比需求端,供给端的缩减程度更为明显,未来较长一段时间,供给侧将是影响行业供需格局的主导因素。我们认为,产能周期拐点加速向下已经确立,煤价将逐渐走向理性均衡,预计下半年煤价仍有反弹空间。供给侧改革深入推进的同时,行政性去产能带来的不确定性因素依然存在:煤炭进口冲击、国内煤炭企业成本上升、政策是否执行到位。但是,去产能的边际影响远远大于进口增长的影响,煤价短期上涨的动力仍然充足。标的选择上,我们依然建议围绕国企改革为主线,选择基本面较好弹性较大的公司,其中重点推荐:西山煤电、阳泉煤业、兖州煤业、冀中能源、盘江股份。

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